Um sucesso comercial, a canção se tornou um hit top dez em 15 países, e alcançou o topo das paradas na Irlanda e Nova Zelândia. Nos Estados Unidos, "Live While We're Young" estreou no número 3 na Billboard Hot 100, vendendo 341 mil downloads em sua primeira semana, e alcançou o número 1 na Digital Songs. O single marcou a maior estreia de uma banda ou artista britânico, e segunda maior de todo o Reino Unido, sendo superada apenas por Elton John com a canção "Candle in the Wind 1997".

O clipe da canção estreou em 20 de setembro de 2012, depois de um vazamento não autorizado. A canção foi recebida positivamente por críticos de música, caracterizando-a como um hino de verão feliz e cativante. O vídeo da canção quebrou o recorde do Vevo com mais de 8,24 milhões de visualizações em menos de 24 horas, batendo o recorde anterior, que havia sido definido por Justin Bieber "Boyfriend" (8,00 milhões).