1394年(應永元年)義滿讓位給只有9歲的義持,義滿轉任太政大臣仍掌握實權。父親寵愛異母弟足利義嗣使義滿父子關係不好。 直至1408年(應永15年)義滿死後,才掌有實權。 雖然仍有一些不安定的因素,但義持能承繼義滿的政策,令政治的小康狀態可以維持,是室町時代中比較安定的時代。
1423年(應永30年)義持退位,由16歳的兒子義量接任將軍職,翌年6月出家於等持院(實權仍在掌握之中)。但兩年後即1425年(應永32年)義量因病死去,享年18歲。 翌年義持在義量死後仍未定立後繼者時死去、享年43歲。 1427年義持死後、將軍職由弟義教繼承。